请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版
神马股份:原材料价格持续上涨 仍有很大发展空间
奋斗 发表于:2021-8-5 08:14:35 复制链接 发表新帖
阅读数:63
增持

信达证券 郭荆璞

近期,帝斯曼公布,由于2017年整年及2018年初原材料价格持续大幅上涨,决定自4月1日起,在环球范围内上调部分工程塑料产品价格,此中PA6/PA66产品价格调涨175欧元/公吨,折合人民币约1365元/吨。

一、拥有环球最完备尼龙产业链

神马股份拥有环球最完备、技术含量最高、循环经济特性最显着的尼龙产业链。公司是以中国平煤神马集团为控股股东,以化工、化纤为主业的特大型企业,是中国平煤神马集团尼龙板块的管理平台。公司依托大股东平煤神马集团的平台,可以解决一部分焦炭苯的供应,公司自身建有己二胺、环己醇、己二酸等装置,保证了尼龙66产业链的绝大部分的环节。此外,公司是英威达在国内最大的采购商,有着长期稳固的合作关系,保障了己二睛的稳固供应。公司主导产品尼龙66工业丝、帘子布生产规模天下第一;尼龙66盐位居亚洲第一、天下第四;尼龙66切片规模居于天下首位。

二、尼龙产业仍有很大发展空间

PA66仍有很大发展空间,预计将来十年需求增长紧张来自中国。基于快速发展的中国经济,基于中国人均尼龙占用量仍处于较低的程度,基于新兴国家汽车工业的快速发展,以及汽车向节能环保型发展的思量,尼龙66工程塑料和尼龙66工业丝、尼龙66安全气囊丝等在中国市场将有很大的发展空间。相对于需求的增长,中国尼龙66高性能工程塑料产品产能严肃不足,国内需求有相当一部分依赖进口来满足。PCI猜测将来10年,环球尼龙66业务增长的重点在中国。此中尼龙66工业长丝年均增长率为3.8%;工程塑料增长率为4.9%,己二胺8.8%,己二酸4.4%,均远高于环球匀称增长程度。

三、红利猜测及评级

我们预计公司2017-2019年的业务收入分别达到107.65亿元、115.44亿元和 118.01亿元,同比增长7.22%、7.24%和2.22%,归母净利润分别达到0.89亿元、2.47亿元和2.95亿元,同比增长4.87%、176.93%和19.51%,EPS分别达到0.20元、0.56元和0.67元,对应2018年03月08日收盘价(9.92元/股)的动态PE分别为49倍、18倍和15倍,维持“增持”评级。

风险因素。国内企业生产技术取得突破;上游原材料价格波动;PA66价格上涨导致PA6对PA66的替换效应加强;Butachimie己二腈装置复产。

本文源自投资者报

更多出色资讯,请来金融界网站(www.jrj.com.cn)
返回列表 使用道具 举报
条评论
avatar
您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册
高级